70亿买来的金矿，危与机并存！

作者|于婞

编辑丨武丽娟

来源|野马财经

紫金矿业(601899.SH)的“黄金大劫案”还在进行中。

11月14日，多家媒体援引《华尔街日报》报道称，紫金矿业在哥伦比亚的金矿遭到贩毒集团掠夺，2023年损失超过3.2吨黄金，价值约2亿美元（约合人民币15亿），相当于该矿总产量的38%。

该消息一度登陆微博热搜榜一。不过紫金矿业相关负责人对“第一财经”表示，盗采确实存在，在2020年紫金矿业进入该矿山前就已经存在，公司也不清楚非法开采的实际数量。“盗采者是打洞进入，实际非法开采数量很难统计，我们也不知道网上流传的‘3吨黄金’是从哪来。”

上述负责人还表示：“盗采对公司业绩影响较小。”

11月14日晚间，紫金矿业在官网就该事件发布情况说明，称“由于历史原因以及现场条件制约，武里蒂卡金矿被非法采矿组织控制和盗采了浅部部分高品位矿体，给大陆黄金带来了一定的损失，损失的资源确切数量尚需核实。”

然而很多投资者并不买账，有投资者认为：“影响小？？轻飘飘的解释，不说这种情况带来的长期损失如何评估？整个矿会不会都折进去？”还有投资者戏谑：“哈哈，黄金会自己跑路的”“问题丢给毒贩了”。

不过也有投资者表示，这都已经是2023年的事了，“拨开标题吓死人，仔细一看很虚惊，还好还好！”

二级市场方面，11月14日，紫金矿业报收于15.61元/股，跌2.44%，总市值4148.81亿元。

01

紫金矿业在海外遇

“黄金大劫案”

紫金矿业黄金被掠夺事件发生在哥伦比亚，据悉，近年来，在金价不断创历史新高的推动下，南美洲的非法金矿开采活动有所扩大。

《华尔街日报》报道称，哥伦比亚当地滋生出了一批非法矿工，他们从“海湾帮”(GulfClan)那里获得进入矿道的途径、保护和设备。“海湾帮”是一个约有7000人的武装民兵组织，他们沿着通往美国的路线贩运可卡因和移民。该组织为非法矿工占领紫金矿业的矿道，以换取一部分“战利品”。

在金矿的矿道中，双方冲突激烈，紫金矿业的安保人员还要在幽闭的通道中抵御投掷过来的爆炸物和AK-47突击步枪射过来的子弹。

2023年有两名金矿安保人员遇害，另有数人受伤。而在2023年5月，紫金矿业也曾公告披露了该事项。

报道显示，在紫金矿业的矿山以及哥伦比亚其他地方均有非法矿工和“海湾帮”在活动，哥伦比亚没有能力将这些非法矿工从“地下战场”中清除出去。当时甚至“和稀泥”，希望避免可能危及平民的暴力冲突。

非法矿工从山上一系列小屋进入紫金矿业的矿区，而当地矿山已经开始像瑞士奶酪一样，纵横交错的简易通道和隧道从大约380个地面入口通向地下。

02

70亿元收购的金矿

还有312吨黄金储量

此次身陷黄金被掠风波的是紫金矿业控股子公司大陆黄金。大陆黄金是哥伦比亚的一家大型金矿公司，是紫金矿业于2019年12月斥资13.3亿加元（约合70.3亿元人民币）收购而来。

2020年，紫金矿业完成对大陆黄金69.28%股份收购，大陆黄金100%持有哥伦比亚武里蒂卡金矿权益，这座金矿也是大陆黄金的核心资产。

当时紫金矿业的公告称，收购将为公司带来强劲的利润和现金流。项目建成达产后，将成为哥伦比亚最大的独立金矿。同时，紫金矿业也将增加矿山黄金产量约20%。

根据紫金矿业官网，武里蒂卡金矿目前金资源量达312吨，平均品位为6.75克/吨。

但值得注意的是，收购同期《金融时报》就曾指出，这个项目并非没有问题，去年（2018年），枪手在两起袭击案中杀死了四名雇员；而“路透社”则援引大陆黄金一位高管的说法称，“紫金矿业在哥伦比亚毫无经验，我们过去显然有过一些事故”。

显然，紫金矿业是看中了武里蒂卡庞大的黄金储量，这才铤而走险拿下了这一项目。未曾想积聚的风险，终于在2023年爆发。

03

对业绩影响几何？

紫金矿业回应哥伦比亚黄金被掠对业绩的影响不大，其实也是有数据依据的。

2023年紫金矿业营收2934亿元，净利润211.19亿元，而武里蒂卡金矿的年营收为37.5亿元。其收入仅占紫金矿业总营收的1.2%。

不过，武里蒂卡对于紫金矿业整体金矿布局的意义，也确实不像数字呈现出的无足轻重。

紫金矿业的营收构成中，除了金还有白银、铁矿、铜、锌/铅等金属，其中黄金业务销售收入占2024年上半年营业收入的46.5%，毛利占集团毛利的28.3%。毛利占比更低的原因则是与金相关业务中，毛利率较低的加工、冶炼和贸易收入占了大头。

因此单把任何一座公司旗下金矿的利润拿出来与公司总利润进行对比，得到的结果都不会太突出。但如果从另一个角度看，武里蒂卡当前的金资源量为312吨，占公司总量的10%，2024年前三季度大陆黄金对黄金产量7.5吨，占公司去年总黄金产量的13.82%。

紫金矿业主要的黄金矿山中，矿产金和权益产金最多的就是武里蒂卡。那么武里蒂卡对紫金矿业而言，就不再显得可有可无。

不过紫金矿业方面也表示，“我们在哥伦比亚矿的核心区还是在自己手里，去年采了8吨多，今年到现在也完成了任务，不受影响，不过，外围可能是会有被盗采的。”

实际上，在此次事故发生前，紫金矿业与董事长陈景河进入公众视野还是因为在国内外大举买矿。在美联储开启加息周期、国际金价低迷的背景下，2022年陈景河曾多次逆势出手。

而除了铜矿、金矿外，紫金矿业的野心还扩展到了新能源领域。“我们争取到2025年要成为全球重要的锂供应商，镍、钴、铂族等金属也在布局中。”陈景河曾表示。

不到30年的时间里，紫金矿业已经从一家县级企业发展为如今超4000亿市值的跨国巨头。

但不断地扩张和并购，也给紫金矿业带来了各种不同形式的风险。

香颂资本董事沈萌认为，全球产业布局的企业都免不了受到地缘政治等风险的影响，而通常跨国企业也都会聘请风险评估机构等进行事前评估以及后续保障，因此虽然在消息面上会对短期形成一定波动，但如果紫金矿业也采用了大型跨国企业在风险管理上的策略和工具的话，中长期的风险应该已经被提前纳入考量。

在沈萌看来，任何跨国企业都有必要评估潜在市场具有的各类风险，不仅是矿业资源，其他行业都可能面临同样的各类型潜在利益冲突。

紫金矿业在最新回应中称，公司及大陆黄金坚持与非法采矿活动作斗争，在当地军警、安保人员及项目员工的共同努力之下，矿山虽然受到非法采矿的影响，但安全仍然处于可控状态，黄金产量持续上升。

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